近日，南京化纤股份有限公司针对上海证券交易所关于其重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函，发布了中兴华会计师事务所的回复（豁免版）。回复对置出资产评估、置入资产收入、客户、采购、毛利率及存货等多方面问题进行了详细解答。
置出资产：减值原因及合理性分析
南京化纤近三年净利润持续为负，2022-2024年分别计提减值金额3,259.54万元、7,729.8万元和26,621.83万元。置出资产采用资产基础法评估，账面值55,738.25万元，评估值为72,927.12万元，评估增值主要源于南京六合土地使用权增值，而上海越科评估减值15,362.24万元。
公司详细披露了置出资产计提减值的具体项目、依据、测试方法及参数合理性。如存货依据成本与可变现净值孰低计量，固定资产等长期资产在存在减值迹象时估计可收回金额。2024年大幅计提减值主要因市场行情下行，莱赛尔纤维、粘胶短纤及PET结构芯材等产品价格下降，相关原材料和生产线出现减值迹象。与同行业可比公司相比，南京化纤存货跌价准备计提比例在莱赛尔纤维板块较高，固定资产和在建工程减值计提比例因业务特性也相对较高，具有合理性。同时，公司严格按照会计准则要求，在资产出现减值迹象时及时计提减值，不存在调节利润情形。
置入资产：南京工艺经营情况全面剖析
收入情况：南京工艺作为置入资产主体，报告期内主营业务收入稳定。2023-2024年分别为46,271.66万元、46,700.01万元。不同应用领域中，数控机床、注塑压铸等领域收入增长，光伏领域因市场环境变化收入下滑。客户类型上，直销客户收入占比略降，贸易商客户收入增长29.11%，主要因市场开发策略调整。收入增长源于部分产品降价提升销量形成规模效应，以及产品结构向高附加值领域转型。其收入确认方法符合《企业会计准则》及行业惯例。
主要客户：直销和贸易商模式下前五大客户多数合作历史较长，采购具有可持续性。收入并非主要来源于新增客户，合作3年以上客户收入占比超75%。销售模式以直销为主、贸易商模式为辅，符合行业惯例。对贸易商采用买断式销售等管理模式，部分贸易商主要销售南京工艺产品，交易规模与经营规模匹配。不同销售模式毛利率存在差异，直销面向中高端市场定制化程度高，毛利率较高；贸易商模式为拓展市场给予价格支持，毛利率较低。同类产品向不同客户销售价格和毛利率差异因产品规格、应用领域等不同导致。
采购与供应商：南京工艺采购主要为钢材和外协加工，钢材采购均价高于大宗市场，因材料成分、生产工艺及供应商议价能力等因素导致，采购价格波动与市场趋同且定价公允。外协供应商通过市场选定，定价公允，采购金额与生产能力匹配，与南京工艺无关联关系。“购买商品、接受劳务支付的现金”与采购金额差异受进项税额、应付账款等因素影响，勾稽关系正常。
毛利率：报告期内主营业务毛利率分别为34.10%和32.14%，略有下降。主要因市场竞争，单位售价下降幅度超过单位成本降低幅度。未来随着产品结构优化、成本控制及借助上市公司平台优势，预计毛利率不存在持续下降风险。与同行业相比，因产品结构、业务结构差异，南京工艺毛利率高于行业均值具备合理性。
存货：2023年末和2024年末存货账面价值分别为14,104.94万元和17,095.53万元，2024年末存货增加主要因在产品备货策略。存货订单覆盖率和期后结转/销售率总体良好，库龄1年以内存货占比较高，少量长账龄存货具有合理性且跌价准备计提充分。存货管理内部控制健全有效，存货规模及构成与订单覆盖率、生产周期和模式相匹配，与同行业相比因业务特性存在差异但具备合理性。库存商品与主营业务成本单位成本差异因成本结转方式导致，成本计量与结转完整、准确、及时。
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